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Der Mann hinter „Mint the Coin“ zur Beendigung der Schuldengrenze: Das Billionen-Dollar-Schema, erklärt von seinem Erfinder

Am Dienstag sagte es die US-Finanzministerin Janet Yellen schließlich: Sie habe nicht vor, eine Platinmünze im Wert von einer Billion Dollar zu prägen, um die Ausgaben der US-Regierung zu bezahlen.

Wenn Sie mit der Idee der Platinmünzen, dem Hashtag #MintTheCoin oder der kleinen Armee von Coinistas, die seit den frühen 2010er Jahren zu einem lautstarken Teil der Wirtschafts- und Finanzkreise geworden sind, nicht vertraut sind, fragen Sie sich vielleicht: Was zum Teufel redest du da? Über?

Die (irgendwie) kurze Antwort ist, dass die USA im Laufe dieses Monats die gesetzliche Grenze für die ausstehenden Schulden der Bundesregierung überschreiten werden – die Schuldenobergrenze. Die Republikaner im Senat haben einer Verlängerung bis Dezember zugestimmt, aber das führt in wenigen Monaten zu einer weiteren Konfrontation. Um die weltweite wirtschaftliche Katastrophe abzuwenden, die eintreten könnte, wenn die USA die Schuldengrenze überschreiten, haben einige Beobachter einige wirklich absurde Ideen angeschnitten.

Geben Sie #MintTheCoin ein.

Ein Gesetz aus dem Jahr 1997, das der Münzanstalt helfen soll, mit Münzsammlern Geld zu verdienen, gibt dem Finanzminister die Befugnis, Platinmünzen jeglicher Stückelung aus jedem Grund zu prägen. Als Kommentatoren dieses Gesetz während der Kämpfe um die Schuldenobergrenze von 2011 und 2013 entdeckten, erkannten sie, dass diese Macht eine Möglichkeit bieten könnte, die gesetzliche Obergrenze zu umgehen, die der Kongress für die Kreditaufnahme der Bundesregierung festlegt.

Anstatt neue Schulden zu begeben und mit der Schuldenobergrenze in Konflikt zu geraten, könnte der Finanzminister die Regierung einfach durch das Prägen von Platinmünzen finanzieren. Im Jahr 2013 stimmte sogar der frühere US-Münzdirektor Philip Diehl zu, dass es funktionieren würde, und im Laufe der Jahre haben auch einflussreiche Stimmen wie der Finanzjournalist Joe Weisenthal und der Kolumnist der New York Times Paul Krugman die Idee gefördert.

Aber all diese Leute sind nicht einfach über dieses Gesetz gestolpert. Sie wurden von Beowulf, einem Blog-Kommentator und „Antwort-Typen“, besser bekannt als Carlos Mucha, Anwalt aus der Region Atlanta, darauf aufmerksam gemacht. Mucha hat die Idee in einem kurzen Kommentar zum Blog des Finanziers Warren Mosler vom 24. Mai 2010 um 20:29 Uhr konzipiert:

Seltsamerweise hat der Kongress bereits an Tsy delegiert [Treasury] die ganze Seignorage-Machtautorität, die es braucht, um eine 1-Billionen-Dollar-Münze zu prägen (sogar numismatische Münzen sind zu ihrem Nennwert gesetzliches Zahlungsmittel und müssen von der Federal Reserve akzeptiert werden) – der Haken ist, dass sie aus Platin bestehen müssen (ebenso wie die Kugeln aller Präsident, der dies versucht hat). Also für eine 1 Unze. Münze, Tsy würde nur 999,998 Milliarden Dollar netto :o)

Aus diesem bescheidenen Posten ist eine Billionen-Dollar-Idee hervorgegangen, die die fiskalpolitischen Diskussionen in den USA auf höchster Ebene beeinflusst hat.

Ich habe Carlos Mucha auf seinem natürlichen Sparringsgelände Twitter kontaktiert, und wir haben ein bisschen per Direktnachricht darüber gesprochen, wie er den #MintTheCoin-Wahn ins Leben rief, wie er die Aufmerksamkeit der politischen Entscheidungsträger auf sich zog und wie man aus der aktuellen Schuldenkrise herauskommt . Unser DM-Gespräch, das der Länge und Klarheit wegen bearbeitet wurde, folgt.

Dylan Matthews

Erzählen Sie mir die grundlegende Geschichte der Idee der Billionen-Dollar-Münze. Wie ist es von Ihrem Posten in einem Blog-Kommentar-Thread zu etwas geworden, über das der Präsident und seine Berater sprechen?

Carlos Mucha

Die Idee entstand 2010 im Forum der Website von Warren Mosler. Warren ist [a] Begründer der modernen Geldtheorie, die heutzutage unter Progressiven sehr beliebt ist. [Modern Monetary Theory, or MMT, is a heterodox school of economics that argues that concerns about the national debt are often overblown.] Wie auch immer, die Menge dachte darüber nach, wie man einen Zahlungsausfall vermeiden könnte, wenn der Kongress die Schuldenobergrenze nicht anhebt, und ich stieß auf den Unterabschnitt (k) der Platinmünzen des Münzgesetzes.

Ich habe damals ein bisschen darüber gebloggt und es wurde von anderen Bloggern und dann von Journalisten aufgegriffen und von dort aus geschneit.

Das Buch Shock Doctrine von Naomi Klein beschreibt, wie Konservative in diesem Land und im Ausland eine Krise – Naturkatastrophen und andere unerwartete Katastrophen – nutzen, um eine Politik durchzusetzen, die niemals gesetzgeberische Unterstützung finden würde. Was geschah, war, dass seine republikanischen Gegner in der Obama-Administration erkannten, dass sie tatsächlich eine Krise planen könnten, indem sie sich weigern, die Schuldenobergrenze zu erhöhen, und dann die Schockdoktrin nutzen, um ihre gewünschte Politik durchzusetzen (Ausgabenkürzungen und, wenn sie damit durchkommen.) , auch Steuersenkungen).

Hier ist das Ding. Die Republikaner wissen, dass Dick Cheney im Großen und Ganzen recht hatte: Defizite spielen keine Rolle; Reagan hat uns das beigebracht. Es ist möglich, dass Reagan Cheney das nicht beigebracht hat, sondern [Cheney’s] bester Freund im DC-Power-Kreis, Don Rumsfeld.

Und wo hat Rumsfeld das gelernt? Warren Mosler. [Mosler has said he devised MMT after a discussion with Rumsfeld in the steam room of the Racquet Club in Chicago.]

Die Republikaner wissen also, dass Defizit- und Schuldenängste übertrieben sind, die Demokraten jedoch nicht. Wir sehen also, wie Carter, Clinton und Obama die Bilanz bereinigen und es Reagan, Bush und Trump ermöglichen, einzusteigen und Steuern zu senken. Progressive haben [now] auf das Spiel aufmerksam geworden, weshalb die Billionen-Dollar-Münze (und die großen Ausgabenpläne von Bernie Sanders und AOC) bei der demokratischen Basis Anklang finden. Jedenfalls geht es meiner Meinung nach so.

Dylan Matthews

Wie sind Sie auf Warren Mosler und sein Forum aufmerksam geworden? Was hat dies zu einem bevorzugten Ort für Sie gemacht, um zu posten?

Carlos Mucha

Ich erinnere mich nicht einmal daran, wie ich auf Warrens Seite gelandet bin, aber er ist ein wirklich cooler Typ und immer bereit, mit den Lesern auf seinem Board in Kontakt zu treten.

Es half, dass er mit zwei Ökonomen sympathisierte, von denen ich bereits ein Fan war: William Vickrey (der Warren den anderen postkeynesianischen Ökonomen Bill Mitchell und Randy Wray vorgestellt hatte, die bei der Entwicklung von MMT geholfen hatten) und Jamie Galbraith, der schrieb das Vorwort zu einem von Warrens Büchern und der später die Billionen-Dollar-Münzen-Idee stillschweigend anderen Ökonomen vorstellte. Ich vermute, dass Jamie die unmittelbare Ursache dafür ist, dass Paul Krugman es befürwortet.

Dylan Matthews

Und von dort war es ein ziemlich kurzer Fußweg, bis Leute wie Rep. Jerry Nadler (D-NY) dafür werben und das Weiße Haus sich formell dazu äußern musste. Es ist jetzt eine Mainstream-Idee. Wie war es, zu sehen, wie die Idee so abhob? Verwirrend? Peinlich? Ganz positiv?

Carlos Mucha

Ganz positiv. Ich hatte Kunden, die mich gesucht und eingestellt haben, also war es schön, die Idee zu monetarisieren. Das Beste war, eine E-Mail von Phil Diehl zu bekommen, dem ehemaligen Direktor der Münzstätte, der tatsächlich das Platinmünzengesetz entworfen hat, das der Kongress 1997 erlassen hat. Als er sagte: „Ja, das wird tatsächlich funktionieren“, fühlte ich mich plötzlich wie Rodney Dangerfield in Back to Schule. Er hat eine Kurt Vonnegut-Zeitung fällig, also beauftragt er natürlich Kurt Vonnegut, sie zu schreiben.

Es ist urkomisch, es war im Grunde eine intellektuelle Übung – wie eine Website, auf der die Leute herausfinden, wer der größte Third Basemen aller Zeiten war oder was auch immer – und es ging einfach los.

Dylan Matthews

Hatten Sie Politiker oder Beamte des Finanzministeriums/der Fed, um Sie nach der Münze zu fragen?

Carlos Mucha

Sicher, manchmal wird mir jemand aus der Verwaltung, dem Kongress oder der Fed eine Nachricht hinterlassen und mich um meine Meinung zu dem einen oder anderen Problem bitten. Wenn Sie mich gestern gefragt hätten, hätte ich gesagt, das liegt an der Billionen-Dollar-Münzen-Geschichte, aber nachdem ich gestern diesen Text erhalten habe …

Mucha sagt, er habe Nachrichten von einem Beamten erhalten, der über „kreative rechtliche Lösungen“ scherzt. Carlos Mucha

… da bin ich mir nicht mehr so ​​sicher. Vielleicht bitten Beamte heimlich alle Twitter-Antwort-Jungs um politische Ratschläge. Wer weiß.

Dylan Matthews

Finanzministerin Janet Yellen schien kürzlich die Tür zu der Münze zu schließen und sagte gegenüber CNBC: „Ich bin dagegen und ich denke, wir sollten es nicht ernsthaft in Betracht ziehen. Es ist wirklich eine Spielerei. … Es gefährdet die Unabhängigkeit der Fed und führt Geld- und Fiskalpolitik zusammen.“ Sie argumentierte auch, dass dies die Märkte nicht beruhigen würde, wodurch einige Risiken entstehen würden, die denen einer Verletzung der Schuldenobergrenze ähneln. Was halten Sie von ihren Kommentaren?

Carlos Mucha

Sie ist im Großen und Ganzen sehr gut in ihrem Job und in jeder Hinsicht ein netter Mensch, aber damit liegt sie falsch, nicht nur im Gesetz, sondern auch in der Politik.

Dylan Matthews

Es gibt noch ein paar andere Optionen für die Exekutive, um die Schuldenobergrenze zu umgehen – ich habe hier über ein paar geschrieben, wie die Erklärung, dass die Fortsetzung der Zahlung der Rechnungen der Regierung die „am wenigsten verfassungswidrige Option“ ist, verglichen mit dem Nichtausgeben der vom Kongress genehmigten Ausgaben.

Was halten Sie davon? Ist es Münze oder Büste für Sie oder gibt es Auswege ohne Münzen?

Carlos Mucha

Zur gleichen Zeit, als ich anfing, auf Platinmünzen herumzustöbern, fand ich und schrieb auch zwei andere Schlupflöcher:

Treasury kann ewige Konsolen ausgeben [debts that never mature and continue paying interest forever until the government buys them back]. Da es keine Garantie für die Rückzahlung des Kapitals gibt, trägt es nicht zur öffentlichen Verschuldung bei (die den Betrag des garantierten Kapitals misst). Die Fed kann die von ihr zurückgehaltenen Treasury-Wertpapiere einfach an das Finanzministerium spenden.

Von den dreien [the above two and the coin], ist die Ausgabe von Konsolen wahrscheinlich am wenigsten störend. Das Finanzministerium kann ankündigen, dass es anstelle einer festen Laufzeit T-Bonds „zahlbar nach Belieben der Vereinigten Staaten“ ausgibt und später am selben Tag eine Auktion abhalten kann. Das ist es, was ich erwarten würde, wenn das Finanzministerium kein Geld mehr hat.

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